Большинство жителей Ирландии вообще не занимаются инвестициями, если не считать владения жильём или накоплений в пенсионных схемах. В отличие от многих других стран, ирландцам мешает не только отсутствие финансовой грамотности или осторожность, но и уникальная особенность местного налогового законодательства.

Два традиционных пути инвестирования в Ирландии

Для тех, кто может себе это позволить, в стране исторически существуют два основных способа вложения средств:

Покупка жилья – с государственными схемами поддержки и политическими приоритетами в пользу домовладельцев.
Пенсия – благодаря существенным налоговым льготам для пенсионных взносов.

Однако что делать тем, кто уже имеет жильё и пенсию — или тем, кто хочет инвестировать в фондовый рынок?

Во многих странах ответ был бы очевиден: ETF (биржевые фонды).

ETF: простой и эффективный инструмент — но не в Ирландии
ETF — это фонд, который отслеживает стоимость определённого актива, например S&P 500, индекса крупнейших компаний США.

ETF популярны во всём мире, потому что:

просты в использовании;
обеспечивают долгосрочный рост (S&P 500 давал около 9% годовых за последние 30 лет);
значительно выгоднее, чем хранение денег в банках, где процент по текущим счетам часто близок к 0%.

Простой пример:
Если человек вложит €10 000 в банк, а другой — те же €10 000 в ETF, то через 10 лет при 9% годовых второй получит около €20 000. Первый — останется почти при тех же €10 000.

Звучит отлично. Но почему же ирландцы массово этого не делают?

Главная причина: налог «deemed disposal»
В Ирландии действует правило «deemed disposal» (условная продажа), которое применяется к большинству ETF.

Суть:

каждые 8 лет государство считает, что вы «продали» фонд, даже если вы его не продавали;
с прибыли взимается налог 38% (ранее 41%, немного снижено в Бюджете на 2026).

Возвращаясь к примеру:
Человек вложил €10 000 и заработал €10 000 прибыли.

К окончанию восьмого года он должен заплатить:
€3 800 налога.

Даже если он не продавал ETF.
Даже если у него нет этой суммы наличными.

Это ломает ключевую идею инвестирования — рост капитала за счёт сложного процента.

Административная головная боль и слабая мотивация

Правило «deemed disposal» обязывает инвестoрa:

отслеживать даты покупки каждого ETF;
рассчитывать, когда наступает восьмой год;
платить налог даже без реальной продажи фонда.

Это сильно снижает доходность и делает инвестирование в ETF менее привлекательным.

Почему такое правило существует?

До 2001 года ситуация была ещё хуже:
Каждый год на прибыль фонда начислялся налог 22%, независимо от продажи. После реформ 2001 года инвесторам разрешили накапливать прибыль без налога до момента продажи (gross roll-up). Однако государство испугалось долгосрочного откладывания уплаты налога — например, на 30 лет. Поэтому в 2006 году ввели правило «deemed disposal» — налог каждые 8 лет.

С тех пор ставка выросла с 25% до 41%, и только в Budget 2026 снизилась до 38%.

Насколько странно это правило? Сравнение с недвижимостью
Представьте, что такая система действовала бы для недвижимости:

Купили дом за €300 000
Через 8 лет он стоит €500 000
Прирост €200 000
И вам нужно заплатить €76 000 налогом — без продажи дома, живя в нём
Это звучит абсурдно.
Но именно так устроен налог на ETF в Ирландии.

Почему не инвестировать в акции напрямую?

Для отдельных акций действует обычный Capital Gains Tax 33%, и его платят только при продаже.

Как декларировать доход от торговли акциями в годовом отчете по Форме 11?

Но большинство людей всё равно предпочли бы ETF, потому что:

индивидуальные акции сложнее выбирать;
подавляющее большинство инвесторов не обыгрывают рынок;
комиссии за покупку/продажу акций (1–2%) снижают доходность.

Статистически 92% профессиональных фондов проигрывают S&P 500 на длинной дистанции.

Что говорить о частных инвесторах.

Именно поэтому ETF — лучший вариант… если бы не правило «deemed disposal».

Нужны реформы: Ирландия сидит на €165 миллиардах сбережений
Многие эксперты и частные инвесторы требуют отмены правила.
Еврокомиссия недавно прямо заявила, что инвестирование должно быть проще для граждан.

Однако в Бюджете на 2026 правительство лишь немного снизило налог и пообещало опубликовать дорожную карту реформ в 2026 году.

При этом в ирландских банках лежат €165 млрд сбережений, которые постепенно обесцениваются из-за инфляции.

Ирландцы могли бы активно инвестировать и увеличивать своё состояние — как это делают люди в других развитых странах. Но сочетание сложных правил и высокой налоговой нагрузки делает инвестиции в ETF малопривлекательными. Пока не произойдут серьёзные реформы, большинство жителей страны продолжат держать деньги на банковских счетах, теряя потенциальную прибыль, а рынок инвестиций — оставаться недоступным для обычных людей.